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纯碱市场高景气度有望延续
发布时间:2018/5/11 14:51:37   来源:中国证券报
 

  百川资讯最新报价显示,5月9日,轻质纯碱最高报价突破2100元/吨,重质纯碱突破2300元/吨。部分地区重质纯碱周涨幅超过10%。二季度以来,全国纯碱价格普遍上涨20%。这与纯碱厂商中短期集中进入检修期有关。同时,行业与去产能导致供应收缩。机构普遍认为,二季度高景气度可期,有助于增厚相关上市公司2018年上半年业绩。 

  纯碱价格上涨 

  据百川资讯监测,二季度以来纯碱价格持续上涨,主流厂家3月下旬以来多次上调出厂价格,累计上涨超过20%。最新报价显示,河南、山东、广东多地轻质纯碱价格突破2100元/吨;山东、广东等地区重质纯碱最高报价达2300元/吨。进入5月,华东地区重质纯碱价格普遍突破2100元/吨,部分地区周涨幅超过10%。整体看,二季度全国纯碱市场价格高位运行。 

  百川资讯轻工行业分析师对中国证券报记者表示,供给端方面,纯碱企业检修影响了开工率,库存紧张导致供应量偏弱。目前,行业整体开工率达到90%以上,5-6月份大批纯碱厂商集中进入检修期,供给将受到一定影响。辽宁大化、天津渤化、安徽红四方等企业检修未复工,甘肃金昌、安徽德邦暂无复产计划。南方供应整体不如北方充足,浙江杭州等地供应量相对较弱。重质纯碱5月预售新单高价运行,大客户拿货积极。二季度整体高景气度可期。 

  方正证券指出,除检修影响产能外,纯碱价格上涨与行业去产能有关,高价运行有望持续更长时间。2018年3月下旬,下游平板玻璃、合成洗涤剂、氧化铝、日用玻璃等行业逐渐复工,纯碱库存很快被消耗掉。内需加上净出口逐渐恢复到2017年的245万吨/月左右的水平,而目前产量不到220万吨/月。 

  相关公司受益 

  业内人士称,国内纯碱产能近五年没有净增量。截至2017年底,41家纯碱企业总产能约3044万吨。而需求则以2%增速稳定增长,行业供需呈紧平衡状态。龙头公司在成本控制、客户稳定性方面优势突出。随着价格上涨,增厚业绩明显。 

  上市公司方面,山东海化营业收入约90%来自于纯碱销售。2017年,公司实现纯碱收入41.86亿元,同比增长42.04%,实现归属于上市公司股东净利润6.85亿元,同比增长656.67%,主要在于2017年纯碱销售量价齐升。公司2018年一季度实现归属于上市公司股东净利润1.42亿元,同比下滑48.5%。公司表示,纯碱销售价格有所降低,单位成本上涨,毛利减少。此外,公司加大了环保投入。 

  三友化工具备340万吨的纯碱产能。其中,重质碱占总产量的70%。2017年公司实现纯碱收入52.85亿元,2018年计划生产纯碱340.4万吨。三友化工表示,经历2011年-2015年市场下滑周期,2016年-2017年市场处于上行周期,预计2018年市场仍以震荡上行态势为主。 


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