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醋酸产业链2019年2月回顾及3月展望
发布时间:2019/3/4 15:59:58   来源:金联创
 

   第一部分  简述

  2019年2月份,中国醋酸产业链产品表现尚可,以上涨为主;春节过后,市场存在一定补货操作,对厂家影响明显,月中报盘相对坚挺;但目前来看,虽下游逐渐恢复,但其恢复速度较慢,导致了月内涨幅不大。整体来看,2月份市场小幅坚挺,部分产品实单压力较大,实单下滑。

    第二部分 2月份醋酸各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

  金联创监测了10个醋酸产业链产品月度均价,环比上涨居多,而同比下滑为主。环比涨幅前三甲为:冰醋酸、醋酸丁酯、氯乙酸;同比涨幅三甲为:PTA、醋酸丁酯、醋酸仲丁酯。

  第三部分  醋酸链主要产品行情分析

  甲醇:

  2019年2月国内甲醇市场呈区域化走势特点明显,春节前后各地表现不一。具体来看,春节前内地市场因运输受阻及库存增加预期,谨慎出乎为主,而港口则因内地货流入减少而表现偏强。节后内地市场在与港口套利开启、烯烃下游补货及传统下游复工等利好支撑下,内地市场表现强势,工厂顺势多次调涨/停售举措频显;与此同时,春检释放、焦化限产等消息发酵亦对局部有所提振。而港口方面,节后库存仍以高位为主,加之进口、国产船货补充,市场交投较为谨慎,仅有月底附近纸货交割补货重心推涨。截止2月27日中国甲醇价格指数收2399,较1月底上涨146点。

  醋酸:

  春节后,国内冰醋酸市场窄幅整理。市场主要影响因素为:企业库存压力、节后下游补货、需求恢复情况等因素。

  上旬市场因春节假期,市场休市。假期结束后,下游集中补货,因此节后一周市场成交情况十分活跃,导致河南等地库存水平明显下降,可售库存量据悉十分有限,因此企业报盘出现持续小幅上调。此举也是试探下游的接受程度。

  下半月市场开始走稳,并在月底出现小幅走软。一是因下游需求恢复缓慢,节后部分下游补货后,新单买盘意向明显减少;二是华东大型下游节前原料库存较高,节后因终端恢复差劲、出口延期及春节部分装置停车休假等,对原料醋酸库存的消耗有限,因此节后暂无买盘意向;三是出口一般,虽然FOB中国的递报盘价格上涨,但成交情况并不乐观;四是国内冰醋酸企业开工率高,鲁南、河南及华东企业出货意向强势,部分高库存消化略显吃力。五是业者心态欠佳,部分业者心态始终难以好转。

  整体来看,2月份国内冰醋酸市场处于节后恢复期,但因多方原因影响,市场恢复较为缓慢,因此价格方面难以出现较大变化。

  PTA:

  2月国内PTA平均开工率在82.61%左右,较上月上调3.11个百分点,而预估2月份产量约350万吨附近。月内福海创总装置提升负荷至8成,宁波逸盛装置降幅,佳龙石化检修。听闻下月华彬石化装置重启,恒力石化检修,因此3月企业开工率或维持80%附近水平。当前下游聚酯开工陆续恢复,刚性需求稳定,一定程度消化部分前期积累的库存。

  醋酸酯:

   1、 醋酸乙酯:

  2月份国内醋酸乙酯市场气氛清淡,主要因春节假期影响,上旬市场处于休市状态。节后返市第一周市场存在补货意向,且原料醋酸节后出现试探推涨,因此乙酯企业在部分库压不高情况下,存在试探上涨现象。然后半月市场表现欠佳,一是原料醋酸上涨乏力,成本面支撑有限;二是乙酯出口延迟,华东大型企业出口延迟到3月初,因此月内销售压力高,导致实单价格持续偏低;三是终端恢复缓慢,消耗水平较低。因此月底市场销售压力渐显,实单价格不断下滑。

  2、醋酸丁酯:

  2月份国内醋酸丁酯市场稳中坚挺。中上旬市场基本稳定。上旬因春节假期,市场处于休市状态,因此业者离市观望。节后归来,市场暂时稳定。一是供应面不高,月内最低开工率在3成。春节期间部分装置停车,如益盛、金沂蒙、百川等,因此节后企业库存水平较低,企业无销售压力;二是原料面存在支撑,本身醋酸丁酯利润有限,节后醋酸出现小波坚挺行情。正丁醇月中小幅上扬,考虑利润因素,丁酯报盘坚挺;三是兖矿醋酸丁酯装置据悉3月份改产乙酯,对市场心态提振。然目前终端需求情况并不十分火热,买盘意向较为谨慎。整体来看,月底市场出现小幅推涨,业者多关注3月份兖矿改产消息。

  3、 醋酸仲丁酯:

  2月份国内醋酸仲丁酯市场重心小幅调整,春节过后市场处于消极恢复状态,下游及终端返市心态偏弱,于元宵节后陆续投入市场,特别是华南地区,实单商谈意向不高。但月内原油上涨影响明显,醚后碳四坚挺支撑下,仲丁酯商讨重心有所上行,持货商为保证利润水平,低价逐渐减少,目前业者对价格接受度尚可。装置方面,中创计划三月初检修20天左右,但因存库存销售,因此对市场影响有限。整体来看,月内市场探涨,但因仲丁酯调油禁令及涂料市场清淡格局来看,业者对市场活力仍存在较大程度担忧。

  4、 醋酸甲酯:

  2月份国内醋酸甲酯市场相对平稳,月末重心开始上行。其中醋酸粗甲双欣近期装置处于停车状态,蒙维及皖维虽正常运行,但无外放量,均分解自用,宁化目前正常出货,但部分华东用户表示,运输周期长且运费较高,操作空间较小,目前价格相对偏高;醋酸精甲酯涨势一般,虽原料月内存在一定支撑,但因下游及终端返市较晚且恢复速度较慢,场内持货商跟涨操作谨慎。整体来看,月内粗甲供应紧张,价格拉涨,精甲小幅坚挺,下游消耗按需,春节过后终端存在一定备货操作。

  5、 醋酸正丙酯:

  2月国内醋酸正丙酯市场坚挺运行。春节开盘后,市场出现大幅回调。一是因原料醋酸节后集中补货,导致市场出现小幅上扬。二是春节期间部分装置停车,如百川、金江等,因此节后市场供应面不高,企业无销售压力;三是节后终端补货,开盘后市场买盘意向好转。但下半月市场走稳,终端节后补货后,终端接受度一般。且价格上涨后,市场的商谈意向并不热切。

  醋酸乙烯:

  2月份国内醋酸乙烯市场清淡持稳。其中月内原料存在不同程度上行,东北亚乙烯价格1202美元/吨,受原油带动较好,但因其下游盈利空间不断收窄,上行稍显乏力;醋酸节后归来小幅探涨,供应水平较高且持货商销售积极性较强,但受下游及终端实单影响,趋势走稳;原料带动下,南京货源领涨,但其他跟涨乏力。装置方面,西北电石法装置运行负荷偏高,据悉目前生产聚乙烯醇为主,醋酸乙烯库存压力不大,但整体放货量有限。听闻部分厂家出厂价与运费分开计算,总体价格高于前期。销售方面,元宵节过后,终端市场开始恢复,经销商表示节后销售较节前压力小,节后涂料及胶黏剂工厂开工,消耗水平开始回升。整体来看,2月份原料对市场心态影响明显,加之原油环境影响,业者心态逐渐恢复,但厂家目前报盘调整意向一般,后期或因下游消耗恢复刺激价格小涨。

  第四部分  预测及展望

  3月份国内冰醋酸产业链预期区间运行,其中冰醋酸因部分下游提前执行3月份订单,需求面压力较大,价格预计回落;醋酸酯产品终端恢复速度较慢,预计业者刚需,且3月份仍处于相对淡季,预计场内价格窄幅整理。

  单产品预期如下:

  甲醇:

  3月份因中国内地及国际甲醇装置检修影响,整体供应面或仍有所收紧,内地及港口或延续去库存状态,然内地去库过程或优于港口地区,港口短期高库存及前期推迟船货或仍压制市场商谈。需求方面,随着时间推迟,内蒙、江苏新建烯烃投产预期增强,且不排除提前采购可能,故整体来看,预计3月份整体或维持震荡走高态势,然上半月表现或优于下半月走势。

  醋酸:

  3月份国内冰醋酸装置开工率较高,因此供应较为充裕。出去南京BP计划3月份检修外,部分装置计划4月份检修,如建滔、兖矿等,但检修计划会根据企业自身情况随时改变,因此预计3月份国内冰醋酸供应仍将充裕。此外部分企业2月份的高库存尚需消化。需求面,3月份PTA检修消息较多,其他下游开工预计较高,因此消耗水平略提升。此外出口方面仍是未定因素。金联创认为3月份市场需多关注供需关系的变化,供需博弈下价格方面将窄幅整理。

  PTA:

  金联创预计3月份PTA市场或维持震荡概率偏大,但不排除有走强可能。原油维持高位,成本端支撑相对稳定,而3月份PTA工厂存检修计划,供应量或预期减少,同时下游聚酯开工恢复至8成附近,刚需稳定,不过终端织造厂需求恢复不佳,涤纶产销低迷,市场缺乏实质性利好提振,短期内或维持震荡概率,但月内不排除有走强可能。重点关注产业链装置变化情况。

  醋酸酯

   1、醋酸乙酯:

  3月份国内醋酸乙酯市场预期不一。目前来看,市场多空因素并存。兖矿丁酯装置据悉3月份改产乙酯,其他装置开工均正常,因此供应面预期偏高。需求面,照往年传统来看,3月份需求有所恢复,因此消耗水平尚可。此外华东部分出口后延至3月份,届时部分压力有所减轻。金联创认为3月份市场仍为供需博弈状态,价格方面窄幅整理。

  2、醋酸丁酯:

  3月份国内醋酸丁酯市场预期坚挺。目前3月份市场最大的关注点是兖矿的改产的消息,若此消息落实,那么醋酸丁酯市场将存在强势利好,报盘维持高位。若改产消息后延,那么市场供需面将表现一般。此外原料面预期偏软,需求面将表现一般。金联创认为3月份市场将根据兖矿装置消息变化。

  3、醋酸仲丁酯:

   3月份醋酸仲丁酯市场预期稳中小涨,其中中创装置检修二十天左右,虽有库存销售,但对部分业者心态存在一定影响。目前来看,虽终端逐渐恢复,但三月份仍属于淡季,需求方面按需,新单操作预计消极。金联创认为,后期原料方面变化值得关注,特别是醚后碳四对仲丁酯的影响,预计3月份市场交投平平,相对平稳整理,或受原料及装置检修消息小幅探涨。

  4、醋酸甲酯:

  3月份国内醋酸甲酯市场预计窄幅整理。其中原料对其影响一般,精甲酯或受其带动;后期粗甲放货情况值得关注,若西北地区正常放量,供应提升后,价格预计较难上行。金联创认为,3月份市场操作空间有限,仍需主要关注原料走势。

  5、醋酸正丙酯:

  3月国内醋酸正丙酯市场预期窄幅整理。场内供应面将稳定。需求方面预期一般,往年情况来看,3月份需求将会好转,然今年预期情况将不及预期。然原料醋酸将预期偏软,成本弱势。综合来考虑,金联创认为3月市场窄幅震荡。

  醋酸乙烯:

  3月份醋酸乙烯市场预期坚挺运行。随着下游及终端返市,市场需求面逐渐恢复,其中装置方面变动有限,但因国外装置存在检修计划,或对醋酸乙烯出口存在小幅刺激;原料面,前期亚洲乙烯因原油支撑上涨明显,但醋酸乙烯并未跟涨,因此预计3月份存在补涨。金联创认为,3月份市场商谈按需,报盘方面存在小涨可能,但整体来看三月份涂料市场相对一般,仍处于淡季。


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